Ico блокчейн проектов

Финансирование блокчейн-проектов: парадоксы ICO (часть 1)

ForkLog представляет первую часть статьи о финансировании проектов с помощью проведения ICO, написанную кандидатом экономических наук, директором блокчейн-акселератора Финуниверситета и сооснователем Dolphin Blockchain Intelligence Андреем Варнавским.

ICO (Initial Coin Offerings) — это уже не просто популярный способ финансирования проектов, основанных на технологии блокчейн. Сейчас все чаще встречаются выходящие на краудсейл проекты, в которых блокчейн не является основой.

В рамках ICO начинают привлекать средства бизнесы, которые вообще не являются технологичными: это могут быть сельскохозяйственные проекты или даже проекты из сферы телевидения и кино. Так, на днях о привлечении средств через краудсейл объявила команда сериала о блокчейне «Миссия на 21 миллион».

Одной из причин такого интереса является то, что в технологии блокчейн результатом формирования распределенной базы является неизменяемая и открытая информация о праве пользователя на актив. Активы могут быть абсолютно разнообразными. Если мы создаем блокчейн-систему исключительно для целей внедрения криптовалюты, то это и будет конечный актив. Но в блокчейне мы, к примеру, можем хранить информацию о собственности на курицу, и тогда нашим основным активом будет являться именно это право собственности.

При этом нам ничего не мешает в системе по учету прав собственности одновременно иметь и внутреннюю валюту, которая в этом случае будет являться дополнительным активом. То есть в блокчейне мы храним данные о собственниках, а для оплаты изменения записи о собственнике мы можем использовать внутреннюю монету. Актив — это название экономическое, токен — это название, скорее, технологическое, но в обоих случаях речь идет о базовом праве субъекта на что-то.

В блокчейне, предположим, может содержаться информация не о самой собственности на курицу, а о праве на результаты ее деятельности — яйца, и уже это будет нашим основным активом. Естественно, пример с курицей и яйцом может показаться несколько абсурдным, хотя на практике такое уже реализуется.

Самым логичным и первичным направлением применения технологии распределенного реестра является, пожалуй, сфера недвижимости и прав, связанных с ней: собственность, аренда, узуфрукт… вариантов бесконечное множество.

По сути своей ICO — это публичное мероприятие, в рамках которого некий проект продает какую-то часть собственных токенов. Причем все чаще средства собираются не только в криптовалюте — проекты начинают привлекать и фиатные деньги. К примеру, недавно прошедший краудсейл ZrCoin в фиате собрал сумму, вполне сопоставимую с суммой, собранной в биткоинах.

Венчурное финансирование осуществляется в двух формах: либо это кредитование, либо это продажа доли в компании. В первом случае проект должен будет вернуть потраченные деньги, выплатив начисленный сверху процент. То есть интерес инвестора заключается в начисленном проценте. Во втором случае финансирование невозвратное, но основатели проекта отдают часть принадлежащей им компании. Венчурный инвестор в качестве компенсации получает часть стоимости бизнеса.

Первый парадокс ICO заключается в том, что основатели проекта получают деньги не за долю в компании. При этом эти деньги они не должны возвращать. Все обязательства основателей заключаются в токене, точнее, в том праве требования, которое в нем заключено. Фактически, последователи идеи и энтузиасты обменивают свои деньги на некое обещание проекта, выраженное в токене. Здесь как раз и присутствует высокая степень схожести с краудфандингом, когда деньги собираются под обещание проекта в будущем предоставить свою продукцию тем, кто поучаствует в финансировании сейчас. В обоих случаях основатели не собираются возвращать деньги с процентами, они обещают поделиться тем, что создадут.

Есть еще одно слово, которое иногда применяется для определения ICO — фандрайзинг. К примеру, юрист из команды ForkLog Владислав Лихута использует этот термин в одной из своих статей. Цитирую: «Около 5 000 BTC — именно такую сумму средств привлек проект MasterCoin (сейчас Omni) во время первого в истории криптовалютного фандрайзинга, который состоялся еще летом 2013 года». В такой трактовке, на мой взгляд, происходит еще большее смешение понятий. И грань между краудинвестингом, краудфандингом и фандрайзингом стирается полностью.

Здесь, в моем понимании, существует фундаментальное заблуждение: ICO — это форма сбора инвестиционных средств. Основатели проекта обязательно должны дать ответ на один принципиальный вопрос — почему токен будет дорожать? Если проектом не предусмотрено удорожание монеты, то это не краудинвестинг, а скорее фандрайзинг, то есть сбор пожертвований.

Резюмируя, можно констатировать, что первый парадокс заключается в том, что по своей природе ICO — это одна из форм привлечения инвестиций, а на практике люди отдают деньги просто под идею, даже не рассчитывая на их возврат с каким-то доходом.

Именно поэтому и не существует однозначной грани, разделяющей фандрайзинг, краудфандинг и краудинвестинг, но все-таки в отношении ICO хотелось бы выделить одну принципиальную черту. У этих схем есть одно общее свойство: человек, вложивший деньги в проект, помогает ему создать некий продукт. А вот дальше начинаются отличия. За свою помощь в фандрайзинге он не должен получить ничего. Краудфандинг дает возможность «купить» этот продукт заранее по более низкой цене, в итоге получая существенную экономию. В краудинвестинге (ICO) инвестор покупает токен, который потенциально может подорожать, принеся доход в будущем. То есть, фандрайзинг — это просто желание поддержать, краудфандинг — экономия на дисконтированной цене будущего продукта, а краудинвестинг — доходность вложений.

Еще раз повторим главный вопрос любого ICO — почему токен будет дорожать? Так вот второй парадокс ICO заключается в том, что доходность вложений в токен проекта практически никогда не связана с доходом самого проекта. Более того, далеко не всегда ценность, заложенная в сам токен, заключается в конечном продукте проекта.

Возьмем, к примеру, проект Waves, который является лидером среди российских ICO. Этот проект — платформа, продуктом которой по сути является бесплатное создание децентрализованных онлайн-сервисов на базе блокчейна. Подобные платформы созданы для того, чтобы на их основе другие люди создавали какие-то решения на блокчейне, но сами платформы за это денег не берут.

Однако монеты, которые они размещали на своих ICO, используются для оплаты транзакций внутри этих платформ. То есть инвесторы, купившие их монеты на ICO, не становятся собственниками будущей продукции, у них не появляется права требования на эту будущую продукцию. Они получают монету, которая будет иметь обращение внутри проекта, и ее ценность заключается именно в том, сколько сервисов будет создано на основе этой платформы. Здесь нет прямой предпродажи, как это часто бывает в краудфандинге. Более того, в случае, когда проект продает монету для «внутреннего» обращения, в ней вообще не заложено никакого очевидного права требования.

Однако есть и другие ICO в токенах которых заложено право требования на конкретный актив. Например, тот же ZrCoin обеспечивает свои токены будущей промышленной продукцией.

Крайне редко встречаются проекты, которые предлагают обладателям токена право требования части дохода, полученного самим проектом. Как правило, это токены криптоинвестиционных фондов. В общепринятом понимании перераспределение прибыли проекта между владельцами токенов не происходит.

Налицо еще один парадокс: доходность инвестиций в ICO на практике не связана с прибыльностью проекта, даже убыточный проект, а в настоящий момент большинство проектов еще не зарабатывают, а лишь тратят, может приносить инвестору доход.

Привлечение инвестиций через первичное размещение монет — крайне молодой инструмент, именно поэтому в нем и существуют парадоксы, то есть ситуации, которые могут существовать в реальности, но не имеют логического объяснения.

Что такое блокчейн и как создание блоков связано с ICO?

Массовое применение технологии блокчейна стало широко распространенным в последнее время, получив как положительные, так и отрицательные отзывы. Большинство людей думают об этом, просто как о достижении 21 века, которое началось менее десятка лет назад. Для устранения ошибочных представлений и прояснения деталей процессов блокчейн-технологии, ниже представлено подробное объяснение того, что такое блокчейн, создание блоков и ICO (первичное предложение монет), и как они связаны между собой.

Понятие «Технология блокчейна»

Само понятие термина «блокчейн» несложное, дословно его можно описать как цепочка блоков. Технология блокчейн – это централизованный цифровой публичный реестр, которая обслуживает каждую транзакцию, проводимую с помощью криптовалюты. Каждая транзакция записывается в реестр с предыдущими транзакциями (завершенными блоками) и добавляется в хронологическом порядке. В итоге, каждый участник или организация, принимавшие участие в конкретных транзакциях, очень легко отслеживают упомянутые операции в цифровой валюте. Блокчейн-технология не позволяет центральными регулирующим органами контролировать индивидуальные транзакции в цифровой валюте, так как каждый компьютер (называемый узлом) подключен к блокчейн-сети и цепочка блоков загружается автоматически.

Блокчейн-сеть состоит из отдельных блоков (отдельных транзакций), соединенных между собой и связанных в систему цепочек. Вместе они создают общую базу данных, совместно используемую множеством компьютеров, что очень похоже на сервер. В цифровом публичном реестре создана система проверки, которая защищает её от взлома: технологический процесс внесения любых изменений в хранимую здесь информацию подразумевает проверку более чем половиной всех связанных компьютеров (узлов). Перемены, связанные с применением технологии блокчейн, затронули проведение транзакций в цифровой валюте. Представьте, как передается криптовалюта между разными людьми по всему миру, эти переводы и являются транзакциями. Процесс проверки 51 процентом подключенных узлов создает децентрализованную систему.

Как это работает

В своем первоначальном виде, блокчейн был разработан в качестве виртуальной системы учета биткоинов, но с момента его разработки он эволюционировал и был модифицирован, чтобы обслуживать и другие криптовалюты. Блокчейн использует DLT, технологию распределенного реестра, которая совсем недавно начала появляться во многих коммерческих приложениях. В то время, как технология блокчейна адаптирована, в первую очередь, для проверки транзакций в цифровой валюте, ее сфера применения может быть существенно расширена. Для начала блокчейн можно использовать для легкого создания цифровой формы любого документа с последующим его добавлением к цепочке блоков. После этого создается запись, которую невозможно уничтожить или подделать, а ее подлинность проверяется блокчейн-сообществом. Проверка осуществляется децентрализованной системой, а не централизованными регулирующими органами. Как упоминалось ранее, блокчейн был первоначально разработан для обслуживания биткоинов, однако он отличается от всех криптовалют, включая биткоин. Блокчейн обслуживает множество криптовалют. В широком смысле, блокчейн состоит из группы блоков (цифровых транзакций), связанных друг с другом, как цепочка. Криптовалютные транзакции записываются на блокчейн, как и другие ценные транзакции, гибкость цепочки блоков требует общую обменную среду, то есть криптовалюту.

Будет полезно:  Реальный блокчейн

Понятие «Первичное предложение монет (ICO)»

ICO (первичное предложение монет) работает очень схоже с IPO (первичное публичное предложение). Если вы знакомы с коммерческой деятельностью, вам легче понять термин «первичное публичное предложение, IPO», просто представив процесс, в котором организация выставляет акции компании для продажи на фондовом рынке, становясь компанией, чьи акции являются предметом открытой купли-продажи, и представителями общественности, заинтересованными в получении процентов от организации, которые могут приступать к совершению покупок, при этом вместе с покупкой они получают право на принятие решений и получение прибыли. Процесс простой и прямой. С ICO (первичным предложением монет) процесс немного сложнее, почти как краудфандинг, но покупаются не акции, а токены, и не предлагается долгосрочное право собственности или право принятия решений, поскольку ICO используются для сбора средств под конкретные проекты. Он включает в себя процесс обмена (токены за криптовалюту), покупатель (или инвестор) получает возврат инвестиций, в случае успешной реализации проекта, увеличивая общую ценность токенов, которые затем могут продаваться по более высокой ставке.

Как это работает

Процесс первичного предложения монет начинается с того, что разработчики проекта информируют общественность о своем плане разработки указанного проекта. Затем в «Белой книге» публикуются подробные сведения о планах проекта, обоснования для получения финансирования, гарантии для потенциальных покупателей и инвесторов и общее описание проекта (очень похоже на процессы, принятые в краудфандинге). Далее выбираются влиятельные лица, занимающиеся криптовалютой, которые выступают в качестве советников, и устанавливается максимальный предел на сумму привлеченных средств (количество продаваемых токенов, общее количество токенов, которые будут проданы в ICO, и как они будут использоваться после ICO). Потом предоставляется график в виде дорожной карты, до тех пор, пока ICO не состоится. Как правило, потенциальные инвесторы и покупатели учитывают навыки и опыт разработчиков проекта и популярность проекта среди инвесторов.

С момента его появления, ICO стало популярной формой сбора необходимых средств, которая сочетает традиционные модели сбора средств и технологию блокчейн.

Связь между созданием блоков и ICO

Принцип создания блоков очень похож на ICO и включает в себя вычислительный процесс, в котором процесс (используемая вычислительная программа) тормозится или останавливается по определенным причинам. Процесс формирования блоков, как и в проекте ICO, откладывается до того времени, пока не появятся ресурсы для его успешной реализации. Пока ICO проводит сбор средств на разработку проекта, продавая токены, создание блоков приостанавливается вычислительной программой до достижения конкретных целей.

Блокчейн-технология предлагает безграничные возможности, которыми уже пользуются многие разработчики. На ее базе создано несколько приложений, еще больше на стадии разработки. Люди, компании и инвесторы вкладывают средства в стартап-проекты на основе блокчейна, так что неудивительно, если технология распределенного реестра (DLT) подвергнет переоценке цифровой, финансовый и коммерческий мир.

ICO блокчейн-проектов — варианты финансирования и оценки

Рассмотрим все варианты финансирования ICO на базе блокчейн. Несложно заметить, что суммы сборов на ICO растут с неимоверной скоростью. По оценке специалистов, за первые три года существования института ICO, с 2013 года (когда Mastercoin впервые продал свои токены на ICO) до 2016 года, было собрано около $150 млн, в 2016 году уже собрали более $250 млн (из которых $150 млн приходится на The DAO), а за шесть с половиной месяцев 2017 года в рамках ICO было привлечено $1,2 млрд!

Все это происходит на фоне роста сторонников того мнения, что скоро весь рынок ICO схлопнется. Например, Крис ДеРоуз сравнивает ICO с финансовыми пирамидами, и он далеко не одинок в подобных оценках. Но чем громче подобные заявления, тем больше инвестиций вливается в ICO-проекты.

О двух парадоксах ICO было написано в первом материале, а третий парадокс заключается в прямо противоположной, по отношению к предостережениям, реакции инвесторов: такое впечатление, что люди боятся не успеть вложить в то, что скоро рухнет. Очевидно, что доля проектов, которые не смогут реализовать свои планы, растет. Ровно так же очевидно, что доля проектов, которые даже не собираются реализовать заявленные цели, тоже растет. Все с этим соглашаются, однако размер сборов абсолютно всех проектов перманентно увеличивается.

Фактически, данный парадокс можно охарактеризовать как категорически низкую степень восприимчивости к риску. Этот парадокс подтверждается и исследованием, проведенным стартапом Dolphin BI в начале 2017 года. Криптоинвесторы оценивают свою потребность в информации о вероятности мошенничества при ICO (scam-анализ) в четыре раза меньше, чем потребность в предсказании курса выпускаемого токена: только каждый четвертый инвестор сказал, что для него важнее понять насколько проект добросовестный.

Инвестор по определению размещает свои капиталы с ожиданием их возврата и приумножения. Инвестор соотносит риск и доходность и на основании собственной восприимчивости к риску принимает решение. Однако в блокчейн-среде доля активистов, которые веруют в технологию и готовы ее поддерживать в ущерб собственным меркантильным интересам, достаточно велика.

Одновременно с этим вера в технологию является основой для глобального заблуждения: считается, что «честная» технология применяется исключительно «честными» людьми. В результате, мы наблюдаем первый парадокс ICO, который был сформулирован ранее: люди отдают деньги просто под идею, часто даже не рассчитывая на их возврат с каким-то доходом. То есть на практике, этот процесс будет не совсем верно отнести к инвестированию, хотя в теории он таковым и должен являться. Эта ситуация, кстати, достаточно ярко иллюстрирует, что человек не рационален — лишнее подтверждение тому, что институционалисты все-таки правы отрицая «рационального человека», руководствующегося исключительно полезностью.

Однако, если все же рассмотреть это явление с более привычной для российской экономической теории стороны, то есть смысл проанализировать ICO-проекты, исходя из общепринятой классификации этапов их развития.

С одной стороны, ICO в качестве формы финансирования применимо практически на любой стадии проекта. Если использовать существующую классификацию инвестиционных стадий, то можно сказать, что не менее 95% случаев ICO организуется на предпосеве — то есть финансируется разработка самого продукта.

На стадии посева, когда деньги даются для завершения разработки продукта и проведения первоначального маркетингового исследования, ICO проходит в примерно 3% случаев. Но надо отдать должное данному инструменту — доля проектов, которые имеют уже хоть какой-то MVP (Minimum Viable Product — Минимально жизнеспособный продукт), постоянно увеличивается.

Большое количество представляемых проектов имеют с точки зрения общепринятой практики не совсем стандартные прототипы. В качестве MVP используются так называемые форки, то есть уже существующий программный код в качестве основы для нового проекта. И это не воспринимается как воровство, а наоборот, является основанием для большей уверенности в проекте. Самым ярким примером подобной ситуации является российский проект Голос, который при поддержки проекта Steem.it одновременно является его форком.

Эта ситуация не столько связана с институтом ICO, сколько с понятием «открытого кода», однако технология блокчейн базово является открытой, что порождает четвертый парадокс: сам по себе написанный программный код не может быть базовым активом, имеющим стоимостную оценку. То есть стоимость проекта формируется исходя не из количества каких-то ресурсов и не основываясь на нематериальных активах. В теории, наличие готового программного кода или MVP должно увеличивать стоимость проекта, но парадокс заключается в том, что проекты с MVP не «собирают» больше денег, чем ICO под просто идею.

Последующие стадии финансирования в рамках ICO применяются редко, ибо большинство проектов еще не дошло до той стадии, когда деньги привлекаются для дальнейшего расширения уже существующего производства, пополнения оборотного капитала, совершенствования продукта, внедрения новых технологических решений или для расширения ассортимента.

Однако такие примеры есть — это платформа Storj, которая развивает с 2014 года сервис облачного хранения данных. Ее монеты торгуются на разных криптовалютных биржах практически с момента запуска проекта. В мае 2017 года платформа Storj провела размещение новых монет. Разработчики планировали собрать $30 млн за 30 дней, но они достигли этой цели за шесть дней.

В первой части статьи, был обозначен еще один парадокс: доходность вложений в токен не связана с доходностью самого проекта. Этот парадокс возникает в связи с базовой неопределенностью. После публикации статьи состоялась небольшая дискуссия с Oleh Parandii, в ходе которой было определено, что изначально, пожалуй, необходимо разобраться с самим «институтом ICO».

Напомним еще раз, ICO — это публичное мероприятие, в рамках которого некий проект продает какую-то часть собственных токенов. То есть это однозначно имеет отношение к краудсорсингу, а вот к какому именно виду — зависит от содержания токена. Несколько изменив предыдущую классификацию, точнее исправив и расширив ее, мы получили следующую схему:

Навигация по материалу:

Crowdsourcing (краудсорсинг)

Это модель привлечения сторонних ресурсов, в которой для достижения общих целей привлекается широкий круг интернет-пользователей. Ресурсы, которыми интернет-пользователи делятся в рамках краудсорсинга, могут быть абсолютно различными: время, связи, творческие способности, знания и опыт, денежные средства и т. д. Когда интернет-пользователи предоставляют денежные средства — это часто называется Краудфандинг. Краудсорсинг может применяться как отдельным лицом, так и различными проектами.

Crowdfunding (краудфандинг)

Это форма финансирования проектов через привлечение малых денежных сумм от большого количества интернет-пользователей — «толпы». Как правило, краудфандинг можно классифицировать в зависимости от того, что именно предлагается взамен потраченного ресурса, то есть, что является базисом:

Будет полезно:  Блокчейн реестр недвижимости

donation-based (фандрайзинг)
reward-based (предпродажи)
investment-based (краудинвестинг)

В любом случае, Crowdfunding осуществляется в виде публичного размещение предложения для потенциальных спонсоров, которые, как правило, не являются профессиональными инвесторами.

Donation-based crowdfunding (фандрайзинг)

Сбор добровольных пожертвований, как правило, на цели, не связанные с извлечением прибыли: научные исследования, благотворительные проекты и т. п. Это может быть разовое мероприятие или осуществляться на постоянной основе. Например, именно фандрайзинг является основным способом финансирования Википедии. Первичное размещение Ethereum, которое состоялось в 2014 году, можно отнести к этой категории. Проекты, где предусматриваются в том числе расходы и на социальные нужды, встречаются часто. В частности, существует целый ряд проектов, привлекающих средства в том числе и на развитие сообщества.

Reward-based crowdfunding (бездолевой краудфандинг)

Этот способ широко используется для финансирования различных проектов: развития открытого программного обеспечения, продвижение кинофильмов, пособничество научным исследованиям и разработкам изобретений, и т. д. Интерес людей, которые финансируют проект, заключается в использовании конечного продукта проекта. В обмен на взнос проект, как правило, дает некоторый стимул для участника, например, возможность «купить» этот продукт заранее по более низкой цене, в итоге получая существенную экономию. Эта форма краудфандинга замечательна тем, что не подлежит регулированию с точки зрения фондового рынка, в частности, в соответствии с предписанием European Securities and Markets Authority (Opinion: Investment-based crowdfunding // European Securities and Markets Authority, 18 December 2014 | ESMA/2014/1378).

Investment-based crowdfunding (краудинвестинг)

Это финансирование проектов под обещание какой-то доходности вложений. Сrowdinvesting подразделяется на:

  • debt-based (краудлендинг)
  • equity-based (долевое участие)
  • storage of value-based (признанная ценность)

Есть предположение, что большинство токенов как раз должны подпадать под эту категорию.

Debt-based crowdfunding (краудлендинг)

Это финансирование проектов по типу Peer to Peer, P2P, marketplace lending. Заемщик представляет свои финансовые потребности в процессе достижения конкретной цели, а кредиторы способствуют достижению этой цели за определенный процент. Интерес кредитора заключается в заранее оговоренном проценте. Справедливости ради надо сказать, что в соответствии все с тем же предписанием European Securities and Markets Authority — соглашения о заимствованиях исключаются из понятия краудинвестинга. Peer to Peer — это бизнес модель, которая самым логичным образом ложится на блокчейн, поэтому мы вполне можем ожидать, что она будет превалирующей. Однако не стоит путать саму эту бизнес модель и ситуацию, когда проект привлекает денежные средства в рамках ICO для создания и внедрения подобной модели.

Equity-based crowdfunding (долевое участие)

Это механизм, который позволяет широким группам инвесторов принять участие в финансировании стартапов и малого бизнеса в обмен на акции/доли в уставном капитале. Инвесторы отдают деньги на развитие бизнеса и получают право собственности на какую-то долю этого бизнеса. Краудфандинг с долевым участием в большинстве случаев регулируется в рамках акционерного права, поэтому такая форма привлечения капитала часто сталкивается с необходимостью расходовать дополнительные усилия на легализацию. Если бизнес успешен, то его ценность повышается, а также стоимость доли в этом бизнесе — обратное также верно. То есть интерес инвестора заключается в увеличении стоимости самой компании. Однако в части ICO, даже когда создатели проекта закладывают в токен принцип долевого участия, сама компания часто не создается.

Есть еще один почти парадокс — проекты, выпускающие equity-based tokens блокируют американские IP, чтобы инвесторы из США не могли принять участие в размещении. Таким образом создатели страхуют себя от претензий со стороны SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США). Днако странно, когда публичный проект по сбору денег добровольно отказывается их собирать на территории, где этот процесс хоть как-то регулируется.

Storage of value-based (признанная ценность)

Это финансирование проектов под обещание удорожания актива, который является базисным при размещении предложения для инвесторов. Самым простым примером является распродажа коинов (токенов), которые не несут в себе никакого обещания, кроме возможного спроса на сам этот коин (токен). Как правило, на этапе первичного размещения токены еще не обладают никакой подтвержденной стоимостью и могут потребоваться значительные усилия для разработки и последующего выпуска программного обеспечения, дающего этой монете жизнь. Хотя уже на этапе первичного размещения их «признанная ценность» вполне может быть сформирована. Финансирование под «признанную ценность» — это, наверное, единственное форма, которая может обосновать шестой парадокс, состоящий в том, что некоторые монеты, не имея за душой никакого содержания, обладают стоимостью.

Активы, стоимость которых основывается на «признанной стоимости», чаще называют «средством накопления» — это все то, что сохраняет покупательную способность в будущем. Однако здесь кроется седьмой парадокс ICO. Суть любого «средства накопления» заключается в стабильном спросе на базовый актив. То есть в теории «монетка» должна обеспечивать сохранность стоимости и возможность последующего предсказуемого восстановления этой стоимости. На практике большинство выпускаемых «монеток» крайне ограничены в ликвидности и подвержены огромной волатильности.

Анализируя прошедшие ICO, найти токен (коин), который можно было бы квалифицировать однозначно, практически невозможно. Существующие методики оценки стоимости активов плохо применимы к криптоактивам. Точно можно сказать одно — 100% выпускаемых токенов могут быть охарактеризованы как Storage of value-based, одновременно не являясь средством накопления. Причем “чистых монет”, таких как биткоин, уже практически нет, поскольку токены несут в себе дополнительный смысл.

Как провести ICO – пошаговая инструкция для тех, кто хочет создать свой блокчейн проект

В последнее время ICO пользуются высоким спросом в среде инвесторов.

Связано это с тем, что пользователи хотят принимать участие в развитии интересных проектов и получать от этого определенную выгоду.

Но что делать тем, кто хочет сделать что-то интересное и полезное, но при этом не имеет для этого достаточно средств?

Можно запустить собственное ICO. В статье рассказывается о том, как провести эту процедуру и на что обратить внимание.

Содержание:

Что такое ICO

Initial Coin Offering – первичное предложение монет. Это что-то среднее, между краудфандингом и IPO (Initial Public Offering – первичное публичное предложение из мира ценных бумаг).

В рамках ICO, компании обычно собирают деньги на развитие той или иной технологии, а также на продвижение бренда для повышения его узнаваемости.

С чего начать

Первое, что нужно сделать – грамотно продумать и сформулировать идею.

Причем делать это можно сразу же на специализированных форумах, где команда проекта или ее представитель в последующем смогут искать инвесторов.

Все ICO так или иначе связаны с технологией блокчейн. Соответственно, идея должна полностью быть в рамках этой концепции.

Если внимательно посмотреть на те ICO, которые уже прошли и принесли определенный успех их команде, там речь шла либо о какой-то инновационной технологии, либо о проекте, который позволял существенно ускорять сделки и снижать затраты на транзакции в сети блокчейн.

Площадки, на которых можно открыть ICO (создать собственный блокчейн проекта)

  • Ethereum;
  • OmniLayer;
  • NextCoin;
  • NEO;
  • CounterParty;
  • Waves;
  • Nem.

Анализ конкурентов

Иногда для того, чтобы достичь успеха, не нужно ничего изобретать.

Достаточно посмотреть, как это реализовано у конкурентов.

Практически ежедневно появляются новые ICO, запускаются сайты.

Рекомендуется внимательно их проанализировать и выбрать оттуда что-то интересное, что можно было бы реализовать в собственном проекте.

Создание команды

Успех любого ICO – это командная работа.

На первый взгляд может показаться, что здесь работают исключительно те, кто предложил идею и те, кто ее реализовал, то есть программисты. Однако у такой команды шансов на успех практически нет.

Если проект хочет действительно заявить о себе, помимо программистов необходимо собрать также тех, кто разбирается в маркетинге, в том числе и SMM, копирайтеров, дизайнеров и консультантов.

Естественно, все члены команды должны иметь довольно серьезную подготовку с точки зрения знаний в области технологии блокчейн. Те же копирайтеры, плохо разбирающиеся в теме, вряд ли создадут требуемый эффект. Наоборот, они могут только отпугнуть потенциальных инвесторов, если те увидят дилетантство.

Для предпродажи потребуется как минимум презентация, а лучше готовый сайт.

К тому же, основатель проекта должен обладать коммуникативными навыками и уже на этом этапе постараться продать продукт как можно большему числу инвесторов.

Дело в том, что последние очень сильно рискуют на этой стадии и вряд ли согласятся расстаться с деньгами, если не увидят конкретных перспектив у проекта.

Регистрация компании

Собрать команду, проанализировать рынок, провести предпродажу можно и без официальной регистрации.

Но дальше она потребуется.

Поэтому, когда все эти шаги позади, необходимо обратить внимание на те регионы, где к криптовалютам наиболее лояльное отношение.

Подготовка документов для ICO

Для того чтобы привлечь максимальное количество инвесторов, необходимо грамотно составить все документы и white paper, который является «лицом» компании.

Здесь обычно прописываются цели и задачи проекта, его перспективы, даются технические пояснения.

Чем больше раскрывается деталей, тем выше шансы собрать нужную сумму.

Некоторые рекомендации по подготовке white paper:

  • Структура. Документ должен быть четко структурирован. В противном случае, инвесторам будет тяжело его читать и вряд ли они станут вкладывать деньги.
  • Аргументация. При подготовке этого документа, необходимо привести грамотную аргументацию. Инвестор должен убедиться в том, что он вкладывает деньги в потенциально успешный проект.
  • Максимальная доступность для читателя. Среди инвесторов попадаются как очень грамотные в техническом плане пользователи, так и те, кто вообще ранее ничего не слышал ни о блокчейн, ни о криптовалютах, но хочет вложить деньги в эту перспективную отрасль. Соответственно, все тексты должны готовиться на максимально понятном языке для широкой аудитории. Если инвестор ничего из прочитанного не поймет, вероятность того, что он обойдет проект стороной, высока.
  • Объем текста. Еще один важный момент. Инвестор хочет получить как можно больше информации, но в как можно более оптимизированном тексте. Большие объемы отпугивают. Поэтому если нет необходимости, увеличивать тот или иной раздел whitepaper просто для того, чтобы создать видимость его значимости не стоит.
  • Обязательное редактирование. Качественное смысловое содержание whitepaper – это процентов 80 успеха. Но если текст будет неграмотным с точки зрения русского или английского языков, есть вероятность, что инвесторы уйдут. Особенно если проект больше рассчитан на англоязычную аудиторию.
Будет полезно:  Открыть блокчейн

Реклама Айсио

Как известно, «реклама – двигатель прогресса». В том, что касается ICO, это особенно актуально.

Дело в том, что инвесторы сами вряд ли узнают о том, что есть какая-то команда, которая разработала инновационное решение в области блокчейн и предлагает участие в проекте.

В команде должен быть сильный пиарщик или даже несколько таких сотрудников, которые будут представлять продукт на различных площадках, в том числе так называемых ICO-трекерах.

Это площадки, которые собирают информацию о первичном предложении монет и в случае, если проект внушает доверие, размещают его и рекомендуют инвесторам.

Некоторые эксперты в области ICO выделяют в отдельный этап создание сайта. Да, это действительно необходимо. Но вероятнее всего, он должен быть готов сразу после регистрации компании.

На ресурсе изначально должна быть представлена вся информация по продукту, а также команде разработчиков. По мере появления документов, здесь также появится white paper, оферта и так далее.

Сайт будет играть большую роль в процессе рекламы, так как это своего рода «магнит», собирающий инвесторов.

Соответственно, вебресурс должен быть безупречным как с точки зрения дизайна, так и с точки зрения наполнения полезным контентом.

Баги, слабая скорость загрузки страниц и прочие негативные моменты должны быть исключены еще до официального запуска страничек в Интернете.

В рамках рекламной кампании, а также последующей деятельности проекта необходимо создать страницы в социальных сетях и позаботиться о том, чтобы контент там постоянно обновлялся.

Выпуск токенов

Проект практически готов, но перед проведением ICO, необходимо выпустить токены, которые будут играть роль внутренней валюты.

Существуют уже готовые платформы, которые позволяют сделать это в кратчайшие сроки.

Также, это можно сделать и самостоятельно.

Читайте также:

Запуск ICO

После выпуска токенов, можно запускать ICO.

Успех этой кампании полностью зависит от того, насколько грамотно была проведена подготовка.

Есть некоторые моменты, которые позволят быстрее собрать инвестиции. В частности, можно ограничить количество монет.

Это стандартный рекламный прием. Но здесь есть и своя логика. Обычно в проекте заявляется, сколько именно средств планируется собрать. Поэтому дальнейший выпуск монет может быть с недоверием встречен инвесторами.

Выход на биржи

После проведения ICO, компания должна четко следовать дорожной карте и вывести токены на биржу.

В противном случае, если не будет их оборота, скорее всего, проект посчитают скамным.

Вот здесь может пригодиться определенный запас монет, которые многие команды оставляют.

ICO блокчейн проектов

За последние несколько лет понятие «блокчейн ICO» обрел небывалую популярность. Это новая форма привлечения инвестиций, которая тесно связана с майнингом криптовалют. Грамотное вхождение в ICO проект позволяет получить внушительную прибыль, но основная сложность заключается в выборе перспективной идеи. Количество ICO растет с каждой неделей и многие из них даже не выходят на биржу, из-за чего сам инструмент привлечения инвесторов поддается серьезной критике.

В этой статье мы детально изучим механизм ICO, ключевые этапы успешного выхода на рынок, безопасность и потенциальные угрозы для инвестирования.

Определение ICO и блокчейн технологии

Термин «ICO», или же первичное размещение монет (Initial Coin Offering) является максимально приближенной к краудфандингу формой инвестиций. Также его часто сравнивают с более традиционным IPO (Initial Public Offering), где основной задачей является первичная продажа акций компании через биржу. В ICO вместо акций осуществляется продажа токенов, которые реализуются на базе блокчейн системы. Токены – цифровой ресурс, который обеспечивает инвесторам определенные услуги внутри платформы или возможность зарабатывать на их продаже по более высокому курсу (только после успешного выхода компании на биржу). Токены можно обменять на фиатную валюту или криптовалюты.

Существует три вида токенов:

  • Equity tokens – имеют управляющую функцию и позволяют держателям оказывать влияние на реализацию конкретной программы. Владельцы Equity токенов даже могут инициировать закрытие проекта с последующим возвратом вкладов;
  • Utility tokens – имеют ценность только на внутренней онлайн-платформе (различного рода привилегии, особые статусы на ресурсах, альтернатива валюте в онлайн играх и тд);
  • Asset-backed tokens – представляют собой обязательства, которые распространяются на реальные товары или услуги компании.

Исключения составляют токены, которые не дают каких-либо обязательств владельцам. Одним из самых известных представителей подобных токенов стал проект Block.one.

Основным отличием ICO от IPO считается сама система привлечения финансов. Для этого компания использует криптовалютный кошелек, потому инвесторы приобретают токены за биткоины или альткоины. Еще одним популярным сравнением ICO, которое раскрывает его суть и принципы, является краудфандинг платформа Kickstarter. Основной задача выставляемого проекта на платформе – привлекать инвесторов, которым гарантируется ряд привилегий.

Важно! В отличие от IPO, которым пользуются уже сформированные компании с определенным капиталом (выход на биржу стоит компании от полумиллиона до миллиона долларов), требования для создания ICO стартапа несопоставимо меньше. Технически, организовать запуск ICO можно даже без существования компании, логотипа и прочих обязательных атрибутов IPO. Достаточно иметь идею и команду, которая при должном внимании инвесторов и правильной реализации выльется в собственный успешный бизнес.

ICO собрал основные функции IPO, исключая любые сдерживающие факторы. Для его запуска даже не требуется детальное погружение в сферу криптовалют. Достаточно понимать основы и уметь управляться с криптовалютным кошельком. Всё это дает как ряд преимуществ в виде легкости создания проекта и привлечения финансирования, так и минусы, в большей степени связанные с рискованностью вложений и отсутствием какого-либо финансового регулирования. По мере спада завышенного ажиотажа вокруг технологии и «пустых проектов», система начинает приносить реальные плюсы, постепенно меняя тенденции в мировой экономике.

Этапы и запуск ICO

Выпуск ICO проекта имеет 4 основных этапа. Каждый из них является рубежом, который определяет потенциальный успех.

  1. Анонс нового ICO. На этом этапе создатели проекта объявляют его основную цель, пытаются сделать поверхностный или детальный обзор идеи и рассказывают о возможности ее воплощения. На этой стадии общая схема стартапа существует только на бумаге, подкрепляемая исключительно энтузиазмом создателя. Новости и анонсы публикуются в социальных сетях, СМИ и специализированных ресурсах. Это стадия активных переговоров между создателем стартапа и потенциальными инвесторами, которым демонстрируют, почему они должны обратить внимание на проект;
  2. Оферта об инвестировании. Она поступает от юридического лица, к которому прикреплен стартап. На этом этапе создается сайт компании, также автор идеи может проводить подробные презентации. В отличие от первого этапа, основная задача этой стадии – привлечение инвестиций для старта;
  3. Запуск рекламной кампании. Когда заложена основа для стартапа, запускается массовая пиар кампания. На этой стадии известно гораздо больше подробностей, имеются технические детали, а общее устройство проекта становится понятным для массовой аудитории;
  4. Непосредственный запуск продаж или «токенсейл». Продажи запускаются на криптовалютных биржах и внутреннем уровне. Сам вывод ICO на этот этап считается своеобразным подтверждением успешности проекта и внимания инвесторов к идее.

Несмотря на то, что четвертый этап не гарантирует полной успешности стартапа, статистика показывает, что такие ICO более успешны. Потому инвесторы склонны больше доверять тем проектам, которые могут выходить на биржу.

Может ли быть ICO без блокчейн?

Все успешные проекты ICO и блокчейн неразрывно связаны. На август 2018 года экономисты только начинают внедрять альтернативные идеи, как можно использовать данную форму привлечения инвестиций без блокчейн системы, которая является основой. Но помимо спецкурсов и конференций, реальные решения не обрели особой популярности. Блокчейн обеспечивает главное преимущество и основу ICO в виде:

  • Децентрализации;
  • Отсутствия коррупции;
  • Гарантии безопасности данных за счет записывания транзакций в цепочках блоков;
  • Прозрачности операций;
  • Исключение посредников и банков.

Преимущества блокчейн позволяют решить основные проблемы мировой экономики. Аналитики уже делают прогнозы о том, что через несколько лет не менее 10% от мирового ВВП будет храниться на блокчейн системе. Это внушает доверие крупнейших инвесторов, которые активно вкладывают средства в перспективные криптовалюты.

Критика ICO

Несмотря на преимущества, ICO поддается немалой доле критики. В основном она относится к непомерно растущему количеству проектов, большинство из которых представляют собой «мыльный пузырь» или скам (хищение средств).

Наряду с успешными стартапами, которые привлекли сотни миллионов (EOS, Bancor, Tezos и прочие), существуют и большие провалы, которые изрядно испортили репутацию ICO. Наглядным примером можно считать DAO – провалившийся проект, которому удалось привлечь десятки миллионов инвестиций. Из-за ошибки в коде смарт-контракта, злоумышленнику удалось похитить около $60 млн. Несмотря на то, что сумма позднее была возвращена, это привело к крупным последствиям для сети Ethereum.

Основная критика ICO направлена на растущее количество нелепых или изначально мошеннических стартапов, целью которых является не воплощение идеи, а быстрое обогащение. Как результат – инвесторы вынуждены провожать вниманием даже потенциально успешные стартапы из-за определенного недоверия к самому финансовому инструменту. Аналитики прогнозируют изменение ситуации в ближайшие 1-2 года, особенно когда в США уже внедряется правовое регулирование ICO.

Заключение

Специалисты не сомневаются, что в будущем стоимость проведения ICO будет расти. Это позволит вывести более перспективные проекты и создать определенный барьер для мошенников. Также это очевидный сдерживающий механизм, который поможет снизить количество создаваемых проектов. Тем не менее, большинство экономистов не сомневаются в том, что блокчейн стартапы будут развиваться параллельно криптовалютной отрасли и окажут выраженное влияние на мировую экономику.

Видео: ЧТО ТАКОЕ ICO — зачем его проводят и как в него инвестировать?

Видео: Блокчейн – самое простое объяснение работы технологии

Ссылка на основную публикацию